东兴观点：
截至12月底，奶粉受投放量收窄的影响，恒天然大包粉全脂奶粉价格为2705美元/吨，环比上月增长1.5%，脱脂奶粉价格为2201美元/吨，环比上月增长11.73%。预计未来，随着澳洲进入丰产期供给量的增加，奶粉价格上升步伐有望减缓。
调味品行业原材料短期整体下跌。大豆、豆粕12月末价格分别为3906.7元/吨、2921.9元/吨，环比上月下降1.97%、9.21%，酱油行业成本压力短期较小；包材方面，瓦楞纸目前市场价格平均为3762元/吨，与上月持平，由于供需趋于平淡，短期价格基本稳定；玻璃目前价格为1307元/吨，从供给层面看生产线冷修有望驱动供给收缩，价格将逐步回升；酵母看木薯酒精价格下降趋势预计成本端下降、毛利率提升；毛鸭价格震荡下行，12月价格为8.23元/千克。
